沙钢股份(002075.SZ/人民币6.17, 未有评级)公告11年前3季度归属于母公司的净利润同比下降19%至2.5 亿，实现每股收益0.16 元。前3 季度公司毛利率由去年同期的11.2%下降至9.6%。盈利和毛利率同比下降主要是由于原材料成本上升幅度显著超过产品价格的同比上升幅度。11 年前3 季度公司主要产品均价上涨约15%左右。而同期原材料价格同比上升幅度较大，上半年进口矿铁矿石价格同比上涨18%，国内铁矿石价格同比上涨24%。此外由于今年资金成本较高和预收帐款减少，前3 季度财务费用同比增加28%。

    分季度来看，3 季度公司收入环比下降14%，净利润环比增加12%，毛利率由2 季度的8.33%上升为10.31%，这主要是公司相机采购原材料，使得三季度成本有一定程度下降。

    从前 3 季度的经营情况来看，由于宏观经济较为疲弱，钢铁行业需求乏力，但前3 季度业绩相对平滑，而10 年前3 季度业绩呈现由高到低的态势。分产品效益来看，较为高端的锚链钢和弹簧钢等需求相对较好，而优碳圆钢等碳素钢相对需求较弱。

    另外公司预测 11 年全年业绩同比下滑10%-40%之间，按此计算，11 年全年公司可实现归属母公司利润在2.15-3.22 亿之间（实现每股收益在0.14 元/股-0.20 元/股之间, 4 季度单季预计实现的每股收益在-0.02-0.04 之间）。4 季度业绩环比呈现下滑，主要原因包括：1)下游需求比较弱，且公司销售除50%的直销外其他都是通过经销商销售，而今年资金成本高企使得经销商进货意愿薄弱，所以4 季度业绩环比下滑，公司将安排比较多的检修；2)钢价走弱的同时矿价下调慢；3)城建税和教育费附加较去年同期增加，11 年主体公司两免三减半税收优惠政策结束；4)停业多年的控股子公司安格鲁准备清算注销可能带来投资损失。