事项：

    公司经过重大资产重组，主营业务已由铜加工产品生产销售变更为优特钢产品的生产与销售。经深交所批准，公司股票于2011年4月8日起恢复上市交易，同时撤销退市风险警示。公司股票简称自2011年4月8日起变更为“沙钢股份”，证券代码为“002075”保持不变。恢复上市首日公司A股股票交易不设涨跌幅限制。

    风险提示：

    钢铁原料价格的波动以及下游需求波动将影响公司业绩。

    估值与投资建议

    2010年公司将新建、盈利能力差的产能安阳永兴80%股权剥离给沙钢集团，公司资产盈利质量大幅提升。

    吨钢市值估值

    公司产品分为优钢和特钢，两者产量各140万吨左右，分别与杭钢股份、大冶特钢产品结构相似。截至4月7日，大冶特钢和杭钢股份的市值分别为82亿元和51亿元，吨钢市值分别为6300元／吨和1460元/吨。考虑到盈利质量的差异，给予特钢业务相对大冶特钢10%的折价和优钢业务相对杭钢股份10%的溢价，我们认为，6.4元是其现价的合理价位。

    PE估值

    我们预测公司2011年/2012年每股收益分别为0.32元/0.37元。考虑到公司作为沙钢集团目前唯一的上市平台，未来存在资产注入的可能。按照2011年22倍的估值，给予公司7元的目标价，首次给予“增持”的投资评级。