公司概况。国有企业，主营中高档家纺、服装面料，行业重点企业，盈利能力中游

    经营模式。公司产业链处于纺织品供应链的中间环节，生存空间受到上下游挤压，依靠生产规模、加工品质和稳定经营，公司赢得了47的发展。目前公司正朝小批量、多品种方向发展，但更多的是被客户选择，成为客户供应链的一部分

    盈利预测。随着居住条件的改善、住宅建设及旅游业的发展，高档室内家用纺织品需求量将进一步增加，公司募集资产项目主要用于较高毛利率的大小提花面料的生产，预计未来三年公司净利润年均增长达到30％，休闲服装面料开发将成为公司2008年以后的亮点

    公司估值。行业可比公司业绩表现一般，平均市盈率偏高，参考意义不明显，根据PE-DDM估值方法，公司合理股价范围为3.56-4.11元

    风险提示。1、项目未按计划达产，将极大地影响业绩增长；2、不排除国内棉价大幅波动的可能