投资要点:

    优质内容创作能力在行业内优势明显

    公司的核心竞争力在于拥有以电视剧业务为代表的强大的优质内容创作能力,并围绕着优质内容建立起一系列规模化、工业化的生产和发行流程。公司完整覆盖了电视剧生产的全部流程,因此是国内电视剧市场中为数不多的可以完全自主完成电视剧制作-发行的公司之一,具有较强的行业稀缺性。

    内容端横向扩展将进一步强化公司优势

    公司以编剧为核心的影视剧制作模式一方面为公司优质的内容产出奠定了坚实的基础,另一方面也为公司积累了十分广阔的内容扩展空间。目前公司已经开始启动公司电影业务,并在探索在微电影/网络剧/综艺栏目等领域的扩展,向精品化内容继续延伸,做大做强公司在国内内容端的品牌优势。

    “内容+ ”战略极大 的扩展了公司的发展空间

    通过一系列外延式并购,公司初步完成了对下游产业链的业务布局,这样一方面可以为公司直接增厚业绩,减轻业绩承诺所带来的经营压力,使得公司可以有更多的精力放在内容端的探索和创作之中;另一方面可以与公司的内容形成较为有效的融合效应,公司的“内容+”战略目前已初步部署完成。

    价值重估一触即发,长期看好公司发展

    我们看好公司以优质内容为核心的产业链纵向发展战略, 目前市场对于 “内容+”的认识刚刚处于起步阶段,价值重估一触即发;公司目前估值处于行业中下等水平,外延式并购极大的提升了公司的盈利能力,协同效应逐步显现,因此未来发展空间十分广阔。我们维持对公司的盈利预测,建议持续关注。