参照相关公司的相对估值水平，我们认为公司股票合理的市盈率区间在15－17倍之间，对应价值区间为4.20-4.76元。根据海通DCF估值模型，股票合理价值区间为3.04-3.75元。综合PE估值和DCF估值结果，我们认为公司股票的合理价值区间为3.75-4.20元。公司发行价3.88元相对而言折价较少，但考虑到新股效应，仍建议申购。