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ST獐子岛(002069)机构评级研报股票分析报告

 
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獐子岛(002069)季报点评:出口收入下滑 扇贝规格低于预期

http://www.chaguwang.cn  机构:天相投资顾问有限公司  2012-04-18  查股网机构评级研报

2012 年 1-3 月,公司实现营业收入 5.24 亿元,同比减少9.63%;营业利润8900万元,同比减少30.09%;归属母公司所有者净利润8035万元,同比减少27.57%;每股收益0.11元。

    公司主要从事海珍品育苗、养殖、加工与销售等业务,产品品种主要包括虾夷扇贝、海参、鲍鱼和海胆等。公司虾夷扇贝底播增殖面积、产量居全国首位,目前占国内底播虾夷扇贝的市场份额接近 80%;公司海参底播增殖的市场占有率超过10%;皱纹盘鲍的市场占有率为4%。

    盈利预测与评级。公司预计2012年上半年净利润同比下降0-30%,主要是由于国际市场仍然存在不确定性同时工资福利增长、企业年金启动及股权激励影响费用上升,但同时活品直营市场调节完毕后销售可在二季度发力,部分弥补一季度的收入减幅。我们预计公司2012-13年EPS为0.95、1.49元, 按照4月17日收盘价21.67元计算,对应的动态市盈率分别为23X、15X。鉴于公司扩张步伐明确,各项业务有望稳定增长,维持“增持”的投资评级。

    风险提示:1)环境污染和自然灾害风险;2)宏观经济波动造成海珍品消费降低的风险。

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