2012 年 1-3 月，公司实现营业收入 5.24 亿元，同比减少9.63%；营业利润8900万元，同比减少30.09%；归属母公司所有者净利润8035万元，同比减少27.57%；每股收益0.11元。

    公司主要从事海珍品育苗、养殖、加工与销售等业务，产品品种主要包括虾夷扇贝、海参、鲍鱼和海胆等。公司虾夷扇贝底播增殖面积、产量居全国首位，目前占国内底播虾夷扇贝的市场份额接近 80%；公司海参底播增殖的市场占有率超过10%；皱纹盘鲍的市场占有率为4%。

    盈利预测与评级。公司预计2012年上半年净利润同比下降0-30%，主要是由于国际市场仍然存在不确定性同时工资福利增长、企业年金启动及股权激励影响费用上升，但同时活品直营市场调节完毕后销售可在二季度发力，部分弥补一季度的收入减幅。我们预计公司2012-13年EPS为0.95、1.49元， 按照4月17日收盘价21.67元计算，对应的动态市盈率分别为23X、15X。鉴于公司扩张步伐明确，各项业务有望稳定增长，维持“增持”的投资评级。

    风险提示：1）环境污染和自然灾害风险；2）宏观经济波动造成海珍品消费降低的风险。