公司2018 年及2019 年1 季度业绩稳健增长，符合预期。金融、医疗等核心业务持续发力，驱动业绩持续增长。与腾讯在智慧医疗、智慧城市和智慧金融等领域展开深度战略合作，有望迎来新的增长点。维持“增持”评级。

    事项：公司发布2018 年报：实现营业收入84.71 亿元，同比增长16.19%；实现归母净利润8.06 亿元，同比增长21.48%。公司发布2019 年一季报：实现营业收入16.38 亿元，同比增长17.00%；实现归母净利润1.55 亿元，同比增长15.06%。

    营收稳定增长，商誉减值风险部分释放。公司业绩稳健增长，2018 年实现营收84.71 亿元，同比增长16.19%，2019Q1 实现营收16.38 亿元，同比增长17.00%，增速都保持在较高水平。主要是因为金融、医疗等核心业务持续发力，公司2018年商誉减值计提为2.26 亿元，较2017 年减少2.22 亿元，部分风险得到释放，同时销售、管理、财务三项费用率占比较2017 年下降，从而实现了公司整体业绩稳健增长。

    深耕主业加强创新，为公司战略转型垫定基础。2019 年公司继续大力发展医疗、智慧城市、金融等核心业务，继续加大技术创新和产品研发投入，加强自主创新研发，不断提高提升云计算、大数据、物联网、区块链等相关技术和服务能力，加快新产品开发和技术升级，提高核心竞争力，为公司在大数据和云计算领域方面的优势提供持久的动力，从而为公司向云服务商的战略转型垫定基础。

    携手腾讯，巩固优势地位。在智慧医疗方面，公司全资子公司东华医为联手腾讯云发布“一链三云”战略和“六大解决方案”。在智慧城市方面，东华智慧城市集团携手腾讯云等合作伙伴发布了“Harrydata”大数据平台和“东华智慧城市超级大脑”等产品。在智慧金融方面，公司与腾讯云合力打造金融智汇平台，并在银企聚合平台、企业核算服务平台、金融大数据平台上实现和腾讯云技术与业务上的对接。

    风险因素：政策落实不及预期；软件与信息技术服务行业竞争风险；产品研发风险；商誉减值风险。

    投资建议：公司作为软件和信息技术行业龙头企业，深耕智慧医疗、智慧城市、智慧金融，有望受益于医疗、城市及金融等领域的多项政策利好。考虑公司近期现金流压力，我们小幅下调公司2019-2020 年EPS 预测至0.30/0.33 元（原为0.36/0.42 元）并新增2021 年EPS 预测0.39 元，对应PE27/24/20x。维持“增持”评级。