业绩符合预期。公司2018 年前三季度实现营收50.14 亿，同比增长18.6%；净利润6.54 亿，同比下降27.32%；扣非净利润6.22 亿，同比增长15.25%。预计2018年全年业绩为7.97 亿-9.96 亿，同比增长20%-50%。

    主营业务增长强劲。根据公告，2018 年度前三季度公司累计实现合同签单总额847,054.61 万元，较去年同期增长41.1%，主营业务增长强劲。

    与腾讯业务合作持续深化。根据公告，公司与腾讯业务合作持续深化。1）医疗行业：在医疗支付领域，现已累计完成18 家医院客户微信子商户变更，目标在2018 年度累计完成变更子商户50 家，实现返佣的持续快速增长。在云HIS 和云影像研发方面，公司已完成团队组建和资源筹备工作，近期将正式启动研发工作；2）金融行业：银企聚合平台、企业核算服务平台、金融大数据平台与腾讯完成深度对接；3）智慧城市：智慧城市已完成联合产品研发、产品引入、产品案例建设的全部环节，近期已联合中标福州市、盘锦市等云案例。此外，公司深度参与腾讯“粤省事”产品的推广和交付，逐步推动联合腾讯在各个省推广城市超级大脑，公安大数据、雪亮工程、旅游、农业已具备联合方案推广能力。

    投资建议：公司主营业务保持强劲增长的同时，与腾讯开展的创新业务合作不断深化，我们看好公司未来的发展前景。预计公司2018、2019 年EPS 为0.31、0.38 元，维持买入-A 评级，6 个月目标价10 元。

    风险提示：商誉减值风险；合作进度不及预期风险；系统集成业务毛利率继续下滑风险。