事件概况

    远光软件于8 月24 日发布2022 年半年报。公司实现营业收入8.96 亿元，同比增长19.11%；实现归母净利润0.87 亿元，同比增长3.11%；扣非归母净利润0.79 亿元，同比增长0.83%。

    22H1 业绩稳健，运营能力不断提升

    收入方面，2022H1 公司实现营业收入8.96 亿元，同比增长19.11%，单二季度实现营业收入5.29 亿元，同比增长15.44%。主要系：1）电力信息化需求旺盛，驱动公司收入增长；2）公司紧抓电力系统发展机遇，持续深化产品技术。利润方面，2022H1 公司实现归母净利润0.87 亿元，同比增长3.11%，单二季度实现归母净利润0.79 亿元，同比增长3.14%。主要系：1）公司营收增长带来的利润释放；2）期间费用率控制较好。费用方面，2022H1 公司销售费用率和管理费用率分别为9.98%和8.34%，同比减少4.87pct 和1.66pct。主要系公司营运能力提升且随着公司收入的快速增长，规模效应逐步显现。

    持续加大研发投入，新老业务同步发展

    22H1 研发投入2.5 亿元，同比增加24.6%，研发费用率达27.9%，主要用于虚拟电厂平台、“区块链企业应用服务平台”等项目的研发。分业务来看，1）集团管理业务是公司收入的主要来源，2022H1 实现营业收入7.05 亿元，同比增长22.97%，占公司总营收的比重达78.7%，主要系以YG-DAP 为核心的集团管理业务是公司的主营业务，营收占比常年保持在60%以上。2）人工智能业务是公司营收增速最快的业务，2022H1 实现营业收入0.64 亿元，同比增长181.98%，占总营收的比重为7.18%，同比提升4.15pct，主要系公司围绕智能硬件、RPA 平台及应用和AI 应用等方向，结合客户实际业务需求和应用场景，推出了多款数字化产品。3）智慧能源业务稳健增长，2022H1实现营业收入1.02 亿元，同比增长14.79%，占总营收的比重为11.4%。主要系公司围绕国网“数字新基建”重点建设任务，在能源领域开展智慧服务，具体产品包括碳资产管理系统、电力现货交易模拟仿真平台等。

    把握电力信息化机遇，打开公司业务新生机

    从行业层面来看，“双碳”背景下电力系统转型加速，电力信息化成为优质赛道。我们预计，国网“十四五”期间智能化总投资占比有望达14%，总值突破3000 亿，加上南网整体智能化投资有望突破4000 亿元。从公司层面来看，一方面，公司是国网数科旗下唯一上市企业，19 年开始协同数科布局能源数字化业务；另一方面，公司深耕电力行业多年，成立至今业务逐步从财务信息化发展为集团管理信息化、智能互联、智慧能源多业务协同。展望未来，随着公司与国网数科所对应的国网数字化战略进一步协同发展，公司能源数字化相关业务有望加速成长。

    投资建议

    我们预计公司2022-2024 年分别实现收入 22.7/27.8/33.9 亿元，同比增长19%/22%/22%；实现归母净利润3.6/4.5/5.6 亿元，同比增长18%/26%/24%，维持“买入”评级

    风险提示

    1）研发突破不及预期；2）政策支持不及预期；3）产品交付不及预期。