公司概况--民营"建筑＋地产"龙头企业:公司从一县级建筑公司发展为布局全国的民营"建筑＋地产"龙头企业之一，并持续了多年的稳定增长，驱动力为多元化和灵活机制，并凸显管理层优秀；

    公司主营业务：（1）施工业务稳步增长-地铁、房建和市政三三制，其中地铁已成为核心工程业务，稳步开拓新市场，将分享城市轨道交通市场的黄金十年，公司BT业务发展看好；（2）地产业务2010年业绩释放，但2011年不确定性大，2012年将迎来业绩释放期，地产RNAV为6.25元，土地储备权益建筑面积213万平；（3）战略做大新能源板块，看好持续快速增长：业务平台为参股25％的金太阳电力和2月19日收购76.07％股权的交大泰阳。公司打通光伏产业全产业链，国际市场需求强劲复苏、金太阳的快速扩张与成本优势、交大泰阳的整合协同效应是该板块增长驱动力。此外，公司前瞻性布局发展潜力巨大的光伏建筑市场。11－12年公司新能源板块EPS贡献分别为0.18元和0.31元。

    预计公司2010-2012年EPS为0.78、0.85和1.29元，合理价值为20.20元，首次给予买入评级：公司2010-2011年业绩总体平稳，新能源的持续快速增长和2012年地产业绩释放驱动2012年快速增长。对公司分板块估值，新能源、建筑板块对应2011年40倍和15倍PE，内含价值为7.2和6.75元，地产RNAV为6.25元，公司合理价值为20.20元，首次给予买入评级。推荐理由：（1）股价严重低估；（2）股价具有较强的安全边界（非公开增发预案的增发价为13.28元）；（3）新能源主题投资机会，并且公司新能源板块业务将持续快速发展，不排除做强做大后分拆上市的可能性；（4）持续的对外并购（新能源、地产业务）；（5）业绩弹性大--地产、新能源；（6）融资需求下业绩释放动力。