公司具备从磁性材料原材料—磁性材料（软磁、硬磁）—磁器件—磁性材料应用的整条产业链，目前是国内第二大电子级四氧化三锰生产厂商和选矿用磁分离相关设备的主要厂商。另外，公司在四氧化三锰和选矿用磁分离相关设备生产方面具有一定的技术优势。

    公司募集资金项目具有一定的技术优势，是未来公司业绩增长的主要来源。

    粗粒级永磁辊式强磁选机项目：列入2004年国家火炬计划，在行业内具有一定的技术领先优势，达产后达到60台套/年。

    年产1万吨高纯高比表面积低硒四氧化三锰项目：公司自主开发了高纯高比表面积低硒四氧化三锰产品，稳定性和一致性好，满足生产高性能软磁材料需要，产品附加值高。公司的“高一致性四氧化三锰制备关键技术研究”被安徽省科学技术厅鉴定为“该研究的关键技术科学合理、技术指标先进，达到国际先进水平，处于国内领先地位”。

    年产3000吨高性能永磁铁氧体瓦形磁体项目：本项目产品性能相当于日本TDK公司FB6水平，达到九十年代同类产品国际先进水平。

    考虑到公司的行业属性以及行业地位，我们认为给予公司07年20倍的动态市盈率比较合理，即4.9元；从PB角度看，结合行业属性，我们认为公司06年1.8倍PB是合理的，即6.26元，因此我们认为合理价位应该在4.90~6.26元。

    根据之前中小板上市公司上市首日的股价上涨幅度，我们预计天源科技上市首日涨幅在50%~70%左右，即在7~8元。