核心观点

    询价结论：

    因此天源科技建议询价区间的中值落在4.72元至5.40元之间。。

    主要依据：

    公司系科研院所改制设立的高科技企业，历来注重科技研发。拥有四项实用新型专利和多项非专利技术，公司在磁性材料及其应用领域居于技术上的领先地位。

    公司拥有比表面积测定仪、粒度测试仪、磁性能测试仪、特斯拉计、控氧仪、原子吸收光谱仪等先进的检测分析仪器，确保了质量监控的有效性和稳定性。公司现有的生产装备也达到了同行业国内先进水平。

    公司已经形成了以磁技术为龙头，实现了以磁性材料为中心的前向一体化和后向一体化。

    公司上市后流通股本仅为3800万股，具有流通盘方面的优势,募集资金能够较快产生效益,提高公司盈利能力.

    风险提示：

    公司产品毛利率的下降，导致了一定程度的销售净利率的下降,市场竞争激烈。

    公司生产所需主要原材料为电解金属锰和铁红等，2005年生产成本中原材料占比为79.97％，主要原材料价格波动对公司经营业绩较为敏感。

    公司主导产品非终端消费品，其市场需求直接受下游行业市场周期变化影响。

    2008年后能否继续享受税收优惠政策对公司业绩有较大影响。