投资要点

    　事件：公司公告预计上半年公司归属于上市公司股东的净利润变动区间在2.07-2.48 亿元，同比增长0%-20%，较公司一季度报中的预测有大幅提升。二季度单季度实现盈利1.45-1.86 亿元，同比增长30.6%~67.6%。

    　　磁材景气超预期，助推业绩增长。公司是国内最大的磁性材料生产企业，拥有15 万吨铁氧体预烧料、12 万吨永磁铁氧体、2.5 万吨软磁铁氧体的生产能力，2016 年永磁、软磁铁氧体的国内市占率分别达18%、8%。公司积极开拓永磁和软磁下游市场，包括机壳、无线充电产品等，增加了公司销售收入；同时公司一直致力于开拓高端市场，在传统的铁氧体行业获取了30%的高毛利率。另外，稀土永磁价格上涨对铁氧体应用也产生利好。

    　　三驾马车齐发力，公司未来前景看好。公司以磁材起家，2010 年布局光伏、2016 年布局动力锂电池。在磁材领域，新的高端领域不断开拓。公司生产的软磁体供应给苹果作为无线充电的材料，未来有望大爆发。在光伏领域，公司是国内单晶硅电池片的领跑者，电池片转换率高。2016 年太阳能电池片销量增长36%。在动力电池领域，公司顺应市场高能量密度和低成本的需求，量产2.6Ah18650 电池密度在国内领先，伴随产能落地，公司在动力电池领域将有更大的市场。

    　　盈利预测与评级：预计公司2017-2019 年分别实现净利润5.87 亿元、7.05亿元、8.01 亿元，对应EPS 分别为0.71 元、0.86 元、0.98 元，当前股价对应PE 为24X、20X、17X。给予增持评级。

    　　风险提示：动力电池项目发展不如预期，无线充电市场不及预期