汽车电子板块厚积薄发。公司2012 年开始汽车产业海外并购、技术资本引进工作，集中于汽车线束、新能源汽车车载充电系统、车联网等领域，2016年完成业务布局和前期研发储备，我们估计2017 年产品开发订单相继落地，营收、业绩开始扩张，将迎三年高速成长期。

    　　汽车线束：收购、合资拓展版图。公司拟收购柳州双飞60%股权，扩张自主汽车线束业务，柳州双飞是上汽通用五菱核心供应商，盈利能力出众，交易完成后将显著增厚业绩。合资公司科世得润16 年投产长春工厂，目前为一汽大众高尔夫A7、奥迪A3、A4L 供应汽车线束，到2018 年天津工厂将投产，配套车型数量不断增加，经营业绩将快速增长。

    　　车载充电机：Meta 争做全球龙头。车载充电机（OBC）是电动汽车核心零部件，单车价值高，Meta 技术优势突出，相继获得宝马i3、PSA 全球新能源平台、上汽、东风、以及南北大众OBC 订单，我们认为未来有望成为全球龙头。我们预计2018 年订单开始集中交付，到2020 年出货量有望超过60 万套，全球市场份额10%。

    　　Type C 连接器：全球加速渗透。Type-C 接口拥有多项技术优势，在智能手机、平板电脑、笔记本中快速普及，华为、联想、乐视、苹果等全球消费电子厂商积极推广，我们预计到2020 年Type-C 市场空间669 亿元，复合增速超过62%。得润电子作为国内主要供货商，未来有望参与全球竞争，打开更大市场空间。

    　　盈利预测与投资建议。车载充电机（OBC）、汽车线束业务具备全球竞争力，前期研发投入斩获订单，现即将进入业绩释放期。定增价格28.88 元，当前股价倒挂24.4%，安全边际突出。假设柳州双飞于2017 年7 月1 日并表，预计2016-2018 年EPS 分别为0.09 元、0.56 元、1.03 元，给予2018 年动态PE 30 倍，目标价为30.9 元，给予“买入”评级。

    　　风险提示。1、系统性风险，2、项目进度不达预期。