核心观点：

    　　收购柳州双飞60%股权，增厚公司业绩

    　　公司拟以6 亿元收购柳州双飞60%股权。柳州双飞是一家专业的整车线束制造公司，主要客户为上汽通用五菱、东风柳汽、北汽福田等厂商。

    　　2014~2015 年，柳州双飞营业收入分别为9.02 亿元、13.36 亿元，净利润为0.48 亿元、0.99 亿元。同时柳州双飞承诺2017~19 年净利润分别不低于1.2亿元、1.4 亿元、1.6 亿元。公司收购柳州双飞估值较低，对应2017 年业绩承诺的市盈率仅为8.3X。收购完成后，公司业绩将得到显著增厚。

    　　纵横捭阖，汽车电子业务加速发展，汽车电子平台战略持续推进汽车电子是公司的战略方向，公司投入大量资源，近年来取得快速发展：汽车线束、连接器等传统业务平稳推进，客户优质；收购Meta 公司，发展新能源充电模块、控制及功率模块，技术领先，业务规模迅速扩展；Meta、科世得润等子公司的产品不断获得重大订单以及产品认证。我们此前一直强调公司在汽车电子业务上的核心竞争力之一是“产品”与“客户”

    　　两大平台的构建。此次收购柳州双飞后，公司在汽车线束上的产品与技术能力进一步增强，同时与众多客户的关系进一步加强。公司的平台战略的价值逐步显现，收获期逐步来临。

    　　盈利预测与推荐

    　　公司布局方面的产品与客户平台已经成型，背后对接全球优秀资源的整合平台以及人员平台已经初步成型，未来将处于世界资源嫁接中国动力的风口，成长动力充足。暂不考虑此以收购柳州双飞的影响，我们预计公司16~18 年的EPS 分别为0.21/0.34/0.52，继续推荐。

    　　风险提示

    　　汽车业务拓展低于预期风险；产品价格下滑风险；主要客户转单风险。