投资要点：

    　　拟收购柳州双飞60%股权，并募集配套资金，做大做强汽车线束业务。公司发布公告，拟收购柳州双飞60%股权，交易价格6 亿元，其中股份支付4.8 亿元，发行价格28.88 元/股，现金支付1.2 亿元。同时，拟非公开发行募集配套资金不超过4.4 亿元，发行底价28.88 元/股，资金将用于汽车线束业务。

    　　柳州双飞业绩出众，并表将显著增厚业绩。柳州双飞在国内汽车线束市场销售数量位列前三，主要客户上汽通用五菱、东风柳汽等，现有整车线束产能150 万台套，2014 年/2015 年营收分别为9.0 亿元/13.4 亿元，净利率分别为5.3%/7.4%。

    　　柳州双飞做出业绩承诺，2017/2018/2019 年净利润分别为1.2 亿/1.4 亿/1.6 亿。

    　　假设柳州双飞2016 年前三季度并表，公司EPS 将由0.17 元显著增至0.34 元。

    　　科世得润汽车线束开始放量，争做高端线束龙头。科世得润，2015 年配套奥迪A3，2016 年供货奥迪A4L、高尔夫A7，2017 年北京奔驰发动机线束项目落地，未来有望供货整车线束，成为国内高端汽车线束龙头。我们预计2018 年科世得润营业收入规模约20 亿元，净利润超过3 亿元。

    　　车载充电机（OBC）全球领先，预计17 年国产配套。公司OBC 目前已获得宝马、PSA、东风风神、上汽新能源车型订单，未来有望实现平台化供货。16 年8月，公司与重庆市璧山区政府签订“中欧智慧能源产业园”项目，璧山区政府将筹集100 亿专项建设基金，支持项目。我们预计OBC 工厂有望于17 年投产，开始批量供货。

    　　Meta 车联网技术领先，无人驾驶的好伙伴。车联网加速无人驾驶落地。OTA 助特斯拉无人驾驶车辆数、里程数、数据量方面全球领先。Mobileye 借REM 和车联网技术生产低成本、实时更新高精度地图。得润电子作为其在中国唯一合作商，提供云存储和大数据服务，深入融入无人驾驶产业链，未来将显著受益国内智能网联汽车的迅猛发展，在智慧城市、智能交通体系中扮演关键角色。

    　　盈利预测与投资建议。车载充电机（OBC）、汽车线束业务进入业绩释放期；车联网技术、订单、产业协作走在前沿。假设柳州双飞2017 全年并表，预计2016-2018 年EPS 分别为0.23 元、0.51 元、1.04 元，对应2016 年11 月11 日收盘价PE 分别为136.3 倍、62.2 倍、30.7 倍。参考同行业公司估值水平，给予2017 年动态PE 79 倍，目标价为40.3 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示。系统性风险；项目进度不达预期。