中报经营数据：

    2014年1-6月，公司实现营业收入7.05亿元，同比降低22.19%；实现归属上市公司股东净利润-1.56亿元，折合EPS为-0.23元；主营业务毛利率20.47%，较去年同期降低4.31个百分点。

    同时披露，预计2014年1-9月实现归属上市公司股东的净利润区间为-2.45亿元至-2.35亿元。

    报告摘要：

    行业竞争超白热化，多方角力，公司营收承受巨大压力。在以乐视等为代表的互联网企业和以华为等为代表的IT厂商的冲击下，国内机顶盒市场已经超白热化，传统厂商营收压力巨大，唯有变革才能自救，但变革不能一蹴而就，转型阵痛在所难免。

    DVB+OTT积极推进。2013年9月份以来，公司与河南有线、北方联合广电和甘肃省网等签署“DVB+OTT”电视互联网合作协议，目前辽宁、甘肃、贵州、湖南地区已经完成布局，其中贵州今年有望实现100多万用户量。今年6月份以来，广电总局连发四文，加强对智能电视及智能盒子的监管，作为广电系干将，公司有望从中受益。

    将着力转型电视互联网运营商，或值得期待。7月份的DVB+OTT论坛上，公司透露，将致力于从机顶盒厂商向电视互联网运营商转型，涉及教育、游戏、电商、金融、彩票、社区等领域，为广电转型提供智能机顶盒终端及增值服务。客厅争夺战的形势已经明朗，不在盒子等硬件之争，而在于背后的增值服务之争。该转型犹如二次创业，难度不小，但很有必要：一方面广电系统希望相关配套厂家能够提供增值服务，以应对互联网企业、电信运营商的冲击，另一方面也事关公司能否突破发展瓶颈，打开新的成长空间。

    盈利预测及投资价值：预计公司14～16年EPS为0.07元、0.12元和0.21元，对应市盈率为137.4、79.8和45.5，暂下调评级至增持。