事件：

    公司公布2023年业绩预告，预计2023全年实现营业收入107.3-110.5亿元（+25.7~29.5%）；归母净利润4.6-5.7 亿元，归母净利率中值4.7%（+11pcts）；扣非归母净利润4.6-5.7 亿元，扣非归母净利率中值4.7%（+11.4pcts）。预计2023Q4 营业收入35.12-38.32 亿元（+26.2~37.7%）；归母净利润2.34-3.44 亿元，归母净利率中值7.9%（+13.1pcts）；扣非归母净利润2.32-3.42 亿元，扣非归母净利率中值7.8%（+13pcts）。

    点评：

    四季度表现优异，单季度收入创历史新高。公司2022 四季度受低基数影响，2023 四季度收入相比2021 四季度增长6.0-15.6%，创公司历史新高。

    疫情影响下居民健康观念有所提升，对于慢性基础病专项检查与中高端健康管理的需求较为旺盛，逐步落地为强劲的体检需求。这一趋势在2024 年有望延续，多元化与个性化的健康需求有望持续增长。

    创新产品持续推出，更好满足客户需求。公司持续聚焦脑睿佳、肺结宁、胶囊胃镜、基因盒子等差异化优势单品，建立独特的产品优势和技术壁垒，加速推出“智能个性化套餐”、“专检早筛盒子”、“专病管理服务包”等特色服务，提升对客户（特别是C 端客户）的吸引力。

    加码AI 应用，提供增值服务。公司与华为云、润达医疗签署全面合作协议，共同打造国内首款健康管理AI 机器人——“健康小美”数智健管师。基于公司海量、精准、高质量的健康体检大数据和领先的人工智能布局生态平台，“健康小美”有望提供数据驱动的个性化服务、智能化的健康管理平台、数字孪生人健康管理、智能辅助诊断等功能。

    盈利预测：鉴于体检行业空间广阔，公司领先地位稳固，我们预计公司2023-2025 年营业收入分别为108.9/125.8/145.3 亿元，对应归母净利润为5.17/8.08/12.07 亿元。由于体检需求强劲且有望持续，我们上调了公司的营收与利润预期。目前对应PE 分别为38X/25X/16X，维持“增持”评级。

    风险提示：消费不景气风险、与公立医院体检中心竞争加剧、业绩预测和估值判断不达预期等。