事件：2023 年7 月14 日，公司发布2023 年半年度业绩预告，公司预计23H1实现营收同增50%，归母净利润及扣非归母净利润0-3000 万元，同增100-104.5%/100-104.32%。

    量价齐升驱动，业绩表现亮眼：量方面，团检和个检体检需求增长稳健，多元化客户群体的个性化体检需求亦不断增加。价格方面，公司通过对存量产品价格调整+推出创新产品+优化客户结构，实现客单价提升。量价齐升驱动，单季度业绩依然亮眼，按照上半年营收同增50%，我们测算得Q2 收入约22.87亿元（+~46%），较21 年同期增长约12%，归母净利润约1.67-1.97 亿元。

    积极修炼内功，推动高质量发展：一方面，公司继续深耕精细化运营，在数字化与信息化赋能下，不断提升医疗服务品质及客户满意度。另一方面，积极拥抱AI 等新技术，通过数字化运营+自身体检大数据优势，努力推动相关研究成果转化，实现人工智能在体检方面应用落地，包括智能总检、虚拟健康顾问、智能套餐等产品。此外，公司积极推进集采中心、人力共享中心与财务中心建设，充分发挥集团集约化的规模优势，进一步实现降本增效。

    体检行业需求向上，看好龙头企业长期发展：随着人口老龄化及居民健康意识提升，体检行业需求将持续向上；且随着我国人均收入提高，体检行业或将进入精细化发展时代，客户需求呈多元化及定制化，高端需求亦有望增加。

    公司作为民营体检龙头，有望持续分享行业成长红利。同时，我们认为基于民营体检价格较公立医院依然非常有性价比，提价有望持续。

    投资建议：我们预计公司2023-2025 年实现营业收入107.65/123.20/138.42 亿元，归母净利润6.37/8.17/10.21 亿元。对应PE 分别为44.41/34.62/27.73 倍，维持公司“增持”评级。

    风险提示：医疗事故风险，商誉减值风险，精细化管理或新产品开发不及预期风险等。