本报告导读：

    　　公司是全球色纺纱龙头，有望尽享行业增长红利；积极推动工业互联网转型，运营效率有望提升。

    　　投资要点：

    　　投资建议：目 标价5.29 元，首次覆盖给予“增持”评级。2021-2023年EPS 预测为0.30、0.36、0.43 元，考虑到公司的行业龙头地位，综合PE 与PB 估值，目标价5.29 元，首次覆盖给予“增持”评级。

    　　与众不同的观点：市场认为公司所处的纺织行业较为传统，生产效率低下，公司业绩难有提升空间；我们认为公司通过工业互联网转型，有望提升自身生产效率，同时作为行业龙头有望通过行业整合实现轻资产扩张。

    　　全球色纺纱龙头，有望尽享行业增长红利。公司是全球最大的色纺纱供应商之一，截止2021 年6 月底，公司色纺纱总产能200 万锭，占据了国内中高端色纺纱40%的份额。色纺纱主要应用于快时尚、运动服饰等领域，由于具备时尚度高、功能性强、绿色环保等特点，色纺纱越发受到下游客户的青睐，随着下游客户的快速增长，色纺纱的需求有望持续提升，公司作为行业龙头，有望尽享行业增长红利。

    　　大力发展网链业务，积极推动工业互联网转型。2016 年公司确立“坚持主业，共享产业”的长期战略，大力发展网链业务，逐步形成了从棉花种植、棉花加工，到染色、纺纱一条龙的一体化产业链。同时公司积极推动工业互联网转型，2020 年公司在阿克苏工厂进行试点，生产效率明显提升，短期来看，公司未来有望将数字化系统推广到集团所有工厂，全面提升公司运营效率；长期来看，华孚模式有望向中小企业输出，搭建纺纱产业互联网平台实现轻资产扩张。

    　　风险提示：疫情导致订单不及预期，工业互联网项目建设不及预期