2009 年公司实现营业收入1.37 亿元，同比增加2.48%；实现营业利润739 万元，同比减少45.78%；实现归属母公司净利润730 万元，同比减少39.62%；实现EPS0.03 元。

    公司业绩下滑的原因主要有：1、投资收益下降。公司持有南京港龙潭集装箱公司25％股权，2009 年受国际金融危机对实体经济的负面影响，集装箱行业集体进入寒冬，投资收益出现较大下降。全年其贡献投资收益691 万元，同比下降35%，占公司实现净利润的94.66%。2、公司持有中化扬州40％股权，2009 年公司实现对其投资收益-774万元，亏损为去年的1.5 倍。3、长江四桥建设致使公司栖霞锚地1、2、3 号锚位无法使用，海进江原油年通过能力有较大幅度的下降，由原来的1800 万吨下降为720 万吨。栖霞锚地通过能力下降制约了公司海进江原油中转业务的市场拓展，并限制公司进行其它江中过驳作业品种的市场开发。4、自中石化长岭-仪征输油管道开通以来，公司主业原油装卸业务面临巨大分流压力，近年来其业务量处于持续下降通道中。上半年原油运输收入实现3356.6万元，同比减少19.5%。

    资金需求及使用计划。公司计划将进行608-609 码头改造，预计项目总投资1.1 亿元人民币，主要栖霞锚地补偿款约1 亿元用于该项目投资；增资南京港龙潭集装箱公司及中化扬州石化仓储码头有限公司，预计共需投资9,000 万元。

    同时，随着公司生产经营规模的不断扩大，公司流动资金需求也逐步加大。为解决上述资金需求问题，公司将强化与商业银行的合作。

    预计公司液体化工、成品油收入将保持稳定，而主营业务收入占比最大的原油业务收入将继续下滑。我们认为，公司现有主业前景有限，其短期增长主要依赖于参股公司投资收益，但由于投资规模有限，且集装箱行业短期尚难恢复，难以对整体业绩产生重大影响；从长期看，公司关注点更多的在于大股东资产注入及区域港口业务整合的可能。预计公司2010-2011 年EPS 分别为0.04 元、0.04 元，对应动态PE 高达220 倍，目前估值过高，缺乏投资安全边际。维持“中性”评级。