上市公司经营状况分析

    自从中石化沿江原油管道投用之后，公司的原油业务受到了严重冲击，经营状况每况愈下，原油业务量从高峰时期的近2000 万吨下滑到了08 年的446 万吨，但饶是这样，原油业务仍是公司最为主要的货种，08 年收入0.76 亿元，占公司主营业务收入的57%。当前，公司原油业务为海进江原油，据我们了解，公司当前的原油业务还有可能受到进一步冲击，未来的甬沪宁管道在解决一些技术问题后，可能会增加原油输送量，导致公司的原油业务量进一步下滑。公司的成品油和液体化工业务相对较为稳定。这样，未来公司的主营业务可能会进一步萎缩。08 年，由于管理费用较高，占了主营业务收入的32%，导致公司的主营业务处于微利水平。公司08 年净利润1209 万元，其中有750 万元的投资收益，占净利润的62%。

    而来自于龙潭集装箱码头的投资收益为1058 万元，占了公司净利润的88%。公司的主业已经严重萎缩。未来，预计公司利润仍将主要依靠龙潭集装箱码头的投资收益。09 年前5 月，南京港集装箱吞吐量为46 万TEU，同比下降6.2%，预计09 年公司来自于集装箱公司的投资收益将会有所下降。考虑到下半年的业务会有所恢复，我们预计公司09 年的每股收益在0.05 元左右。10 年预计随着投资收益的增加，利润会有小幅增加。

    投资建议

    由于公司的股价波动以概念性的炒作为主，而对上市公司的业绩影响较小。我们暂时不给公司投资评级。我们不建议风险承受能力较低的投资者贸然进入，短期可能会有收益，但股价波动的风险较大，操作难度较大。