南京港是长三角以及长江流域货物集散、中转和江海换装的综合性江海型港口，为内河第一大港。南京港股份有限公司由南京港务管理局作为主发起人，并将下属第五、六分公司经营性净资产作为出资联合其他发起人共同设立。公司资产位于仪征、栖霞港区，主营原油、液体化工品以及成品油的装卸、储存。

    原油在公司目前主业构成中占主导地位，2004 年业务量增长10%。中石化沿江炼油、石化企业对原油需求增长缓慢以及仪征—长岭输油管道建成后所产生的分流等不确定性因素制约了原油业务的发展空间。

    成品油与液体化工品占比较低，增长较快，且单位费率高于原油业务。

    成品油与液体化工品面临一定的市场竞争，费率近年来有下滑的趋势；

    此外，公司目前缺乏充分的储存能力也在很大程度上制约了该项业务增长动力。

    募集资金项目将增强公司成品油与液体化工品的储存能力，进而扩大其装卸业务，具有较好的市场前景和盈利能力，若产能充分发挥，则可在较大程度上缓解原油业务量减少所产生的冲击，成为新的利润增长点。

    公司财务状况良好，现金流量比较充沛，盈利能力明显强于同类上市公司。预计2005、2006 年每股收益为0.44 和0.48 元。公司无论是盈利模式，还是股权构成方式与A 股市场港口类上市公司基本属同一类型，定价可参考该板块估值水平。合理估值区间为7.92-9.68 元。