● 南京港(公司)位于我国最大的内河港口南京港，基本垄断长江南京上游所需原油的装卸业务，此外其成品油和液体化工产品作业量也居于周边港口前列

    ● 南京港接卸能力充足，其未来发展取决于货物需求的增长、高附加值货物比重的提高和储存能力的改善；

    ● 预计南京港附加值较高的作业品种即成品油和液体化工产品作业量比重预计由04 年的2.46%和7.42%上升至07 年的17.93%和21.13%，届时其总体综合费率也将由于募资项目的投、达产而从04 年的9.06 元上升18.32%至06年10.72 元的历史高点；

    ● 07 年长江沿江管道的预计开通令南京港面临较大压力，届时其持续增长趋势将被暂时打断，但募资项目带来的新增收益和装卸费率大大高于管道油的海进江原油装卸比重的大幅提高，预计将大大降低其负面影响；

    ● 南京港募资项目主要投向成品油和液体化工产品的储存能力，预计将于06年、07 年集中投、达产；

    ● 南京港预计在未来两三年内收购龙潭集装箱码头相对控股股权，届时其净利有望增加4000 万元，为04 年净利的67%；

    ● 南京港拥有良好的财务指标，06 年预计将成为南京港增长最快的一年，其收入和净利预计分别增长26.1%和30.9%，05-07 年每股收益预计分别为0.446元、0.584 元和0.575 元；

    ● 根据综合市盈率、市净率和DCF 估值结果，我们认为南京港内在价值在6.5-8.5 元之间，预计二级市场价格在7.8-8.5 元之间，建议询价区间为7-7.1 元。