事项：

    公司发布公告，新药重组人碱性成纤维细胞生长因子凝胶（扶济复凝胶）获得CFDA发布的生产批件，可以生产并上市。

    扶济复凝胶是一类新药外用重组人碱性成纤维细胞生长因子（扶济复）的新剂型，适应症为促进创面愈合，可用于烧伤创面（包括浅Ⅱ度、深Ⅱ度、肉芽创面）、慢性创面（包括慢性肉芽创面、溃疡和褥疮等）。

    平安观点:

    扶济复市场潜力有待挖掘

    由于双鹭现有的扶济复是粉剂，水溶后涂抹于伤口表面，使用不方便，虽为一类新药，但市场开拓并不理想，2014年上半年扶济复实现收入500多万元，增长19%，前三季度增长30%，随着市场推广深入增速提升。从终端数据来看，2013年终端样本医院市场规模仅为683万元（增69%），2014H为449万元（增44%）。

    凝胶新剂型优势明显，有望成新过亿品种

    对于创伤类适应症，凝胶剂型具有疗效好、使用方便的优势，临床试验表明新剂型在妇科等领域有良好效果，公司已经开始选择有实力的经销商，重点的销售省份将会是北京、山东两地。有粉针剂型的铺垫，预计扶济复凝胶将会快速放量，有望成为又一过亿品种。

    维持“推荐”评级，目标价55元

    公司近两年将受益于贝科能的提价增利效应，营销改革唤醒二线产品重燃增长，储备品种丰富，经营明确向好。专利药新模式有望突破。预计2014-16年EPS为1.60、2.02和2.55元，维持?推荐?评级，目标价55元相当于2015年27倍PE。

    风险提示：新产品获批晚于预期风险，医保控费风险。