投资影响 公司作为贵州省民爆龙头，将充分受益于国家支持贵州发展的政策利好，同时公司业务渗透生产、流通、服务的民爆全产业链，经营模式优越。我们看好公司的经营模式和未来2 年成长性，维持买入评级。 我们维持2012/13/14年的每股盈利预测不变，并维持基于 4.8 倍市净率和 2012年预期净资产回报率27.6% 的12个月目标价人民币28.9 元保持不变。 主要风险：民爆产品销量低于预期；原材料价格高于预期