事件：2 月15 日，公司发布2022 年股票期权与限制性股票激励计划草案，拟向7 名高管及328 名核心人员授予2200 万份股票期权，约占总股本的2.07%，行权价格为20.17 元/股；拟向7 名高管及326 名核心人员授予1100 万股限制性股票，约占总股本的1.03%，授予价格为10.09 元/股。同时，公司发布第二期员工持股计划草案，参与人员不超过18 人，拟认购共计1 亿元股票。

    股权激励彰显信心，指引车载光学业绩向好：公司是光学与触显的领先企业，其光学镜头、摄像模组及触显一体化产品主要用于手机、汽车、运动相机等领域。本次股权激励的业绩考核目标为：

    2022/2023/2024 年公司主营业务收入不低于100/120/140 亿元且其中车载光学营收不低于5/10/15 亿元，或2022/2023/2024 年归母净利润较2020 年增长不低于90%/160%/200%。其中，公司针对车载光学业务提出明确收入指引，彰显了对该业务快速发展的信心。

    汽车智能化趋势明确，车载光学业务亮眼：受益于汽车智能化的加速，车载镜头需求大幅提升。根据旭日大数据测算，2020 年全球车载光学镜头出货量约3.2 亿颗，2021 年有望突破4 亿颗。公司车载光学客户包括Mobileye、英伟达、华为等ADAS 平台商，法雷奥、Conti、Aptiv 等Tier 1 厂商，以及特斯拉、蔚来、小鹏等整车厂商。2021 年公司车载光学业务发展迅猛，前三季度营收同比增长453.38%，Q3 单季度营收同比增长620.06%，实现量价齐升。由于车载镜头需求高企，2021年6 月公司变更募资用途，将原用于年产2.6 亿颗高端手机镜头产业化项目的3.9 亿元全部转投于年产2400 万颗智能汽车光学镜头及600万颗影像模组产业化项目，变更后该项目募资共计6.9 亿元。2021 年10 月，公司宣布与合肥高新管委会指定主体设立项目公司，实施车载光学产业园项目，规划0.5 亿颗车载镜头与0.5 亿颗车载影像模组的年产能。随着新产能释放，预计车载光学将继续保持高增态势。

    光学负责人升任董事长，光学核心骨干升任副总裁：2021 年12 月，公司董事会换届，光学业务负责人曾吉勇升任董事长及战略委员会主任，胡君剑、李亮、王卓、汪涛等光学部门核心骨干升任副总裁。本次换届选举结果进一步展现了公司对光学业务的高度重视与发展信心。

    投资建议：我们预计公司2021 年~2023 年收入分别为98.87 亿元、118.59 亿元、139.96 亿元，归母净利润分别为2.84 亿元、4.90 亿元、6.92亿元，EPS 分别为0.27 元、0.46 元、0.65 元，给予“买入-A”投资评级。

    风险提示：下游需求不及预期；光学业务进展不及预期；产能释放不及预期；大股东减持风险等。