一、事件概述

    2021 年12 月25 日公司召开董事会，曾吉勇博士荣升董事长，光学班底核心人员齐升副总裁。

    二、分析与判断

    曾吉勇博士荣升董事长，光学班底齐升副总裁曾吉勇博士原任联创电子副总裁兼光学事业部总经理，与实控人韩盛龙先生绑定一致行动人关系。此次董事会换届，曾博荣升董事长及战略委员会主任，未来将更多参与公司战略制定及经营管理活动中。另光学班底齐升副总裁，绑定核心技术人员，包括胡君剑、汪涛、李亮、王卓等领军人物。

    蔚来新车发布超预期，联创为其ADAS 模组供应商ET7/ET5 为蔚来NT2.0 新平台推出的两款重磅车型，ET7 将于2022 年1 月20 日开启锁单，3 月28 日开启交付；ET5 预计2022 年9 月开启交付。联创为两款车型核心ADAS光学供应商，均供给七颗8M ADAS 车载模组。随着新车型陆续上市，联创车载业务放量在即。

    镜头及模组产能储备充足，绑定核心伙伴强化产业优势公司产能储备充足，模造玻璃自制率100%，资源向车载光学倾斜。合肥车载光学产业园新规划0.5 亿颗/年车载镜头及0.5 亿颗/年模组，产能规划充足强化核心优势。公司与Mobileye、Nvidia、华为、Aurora、大疆等解决方案厂商战略合作，车载镜头与Valeo、Magna、Aptiv、Mcnex、Tesla、蔚来等知名客户定点签约。公司8M ADAS 车载镜头也已研发成功并获得客户认可，有望进一步向模组延伸。

    三、投资建议

    预计公司2021-2023 年营收95/113/135 亿元，归母净利润3.0/5.0/8.4 亿元，以20 年为基准，未来三年归母净利复合增速72%，对应明年PEG 0.72。考虑到车载光学量价齐升“黄金赛道”，公司为ADAS 光学核心厂商，竞争壁垒高稀缺性强，且年底进行估值切换，维持“推荐”评级。

    四、风险提示：

    车载客户发展不及预期，产能扩充不及预期，产品良率不及预期。