投资要点：

    　　维持“增持”评级，上调目标价至24.0元。结合公司三季报业绩情况，我们下调其2021-2023年EPS为0.30/0.48/0.67元（上次预测为0.37、0.52、0.70元）。考虑到公司车载镜头领域的领先地位，给予其2022年50倍PE,目标价24.0元。

    　　公司Q3业绩符合预期，车载镜头/模组产品业绩维持高增。受手机需求波动、触显业务收编以及成本压力影响，公司Q3单季度营收23.10亿元，同比减少26.65%,环比减少；归母净利润达0.91亿元，同比减少25.89%，环比增长，但Q3高清广角镜头及模组收入增长明显，增长率为86.75%，车载镜头及模组收入增长迅速，增长率达到620.06%，且盈利能力有所增强。

    　　车载镜头及模组产能持续扩产，未来将深度受益于需求爆发。公司车载镜头打入蔚来、特斯拉、华为供应链，并持续扩大在Valeo、Conti.Aptiv、Magna等客户的市占率，并推进与Mobileye、Nvidia等平台方案商的战略合作。其在车载镜头及模组产能加速释放，未来有望拉动公司车载光学业务持续高增长。

    　　高清广角及模组产品需求加速回暖，客户合作加深带来增长动能。GoPro需求恢复较好，同时公司与华为在智能监控和智能驾驶等多个领域展开了深度合作；为大疆客户在航拍、智能避障开发的多个产品线正大批量产出货，有望拉动光学高清广角镜头和影像模组出货。

    风险提示。新产品验证进度不及预期；中美贸易摩擦的不确定性