2012 年上半年，公司实现营业收入2.62 亿元，同比增长26.41%；营业利润 3995.58 万元，同比增长 50.65% ；归属母公司所有者净利润 3809.68 万元，同比增长 22.57% ；基本每股收益 0.09 元。

    临床检测服务占比有所提高。公司主要从事荧光 PCR 检测技术研究、开发和应用、荧光 PCR 检测试剂盒和医疗设备的生产和销售以及提供临床检验服务。分业务来看，报告期内，公司试剂业务收入1.50亿元，同比增长 21.32% ，收入占比约57%，毛利占比约 66%；临床检测服务收入 8391 万元，同比增长33.59% ，收入占比约 32%，毛利占比约 29 %。临床检测服务增速快于实际业务，占比有所提高。仪器及其他业务相对占比较小。公司拥有 PCR、TRF、免疫、LBP/TCT、仪器、公卫、血筛和科研等共 8 条产品线：报告期内，公司提高营销体系的运作效率，拓展技术和产品的应用领域和新兴市场，推动各产品线增长。其中核酸诊断试剂稳定增长，仪器、病理、TRF、免疫及公卫产品线增长较快。

    非经常性损益增厚利润。报告期内，公司营业利润增速大于收入增速，主要由于报告期内公司出售佛山达健、六安市达安医学检验中心等子公司，形成处置长期股权投资收益约1518万元，占公司当期营业利润的 38%，大幅增厚了公司营业利润。

    研发及创新能力强。公司背靠中山大学，拥有良好的人才和技术优势。报告期内，公司继续加大新型技术平台的投入和新产品开发，夯实“没有围墙的研究院”的建设，公司及子公司中山生物工程有限公司分别获得 7 项和4 项医疗器械注册证，如“人类免疫缺陷病毒 1 型（HIV-1）核酸定量检测试剂盒（PCR-荧光探针法）” 等，体现了公司较强的研发实力。不断推出的新产品将增强公司持续增长能力。

    临检网络逐步完善。独立实验室是公司第二大主要业务，公司目前已有广州、上海、昆明、程度、南昌、合肥、泰州、济南8 个临床检验中心或检验所，其中广州、上海为一级临检中心，2010 年新建的成都、南昌、合肥 3 家二级临检中心开始正常运营，除济南外，报告期内其他 7 家临检中心均未盈利。公司未来仍将加快推进全国性三级临检中心网络的战略布局，提高现有实验室的规模和业务水平，提升盈利能力。

    盈利预测与评级：我们预计 2012 年-2013 年EPS 为0.19元、0.21 元和0.25 元，对应 8 月28 日收盘价，动态市盈率为 37 倍、33 倍和28 倍，维持“中性”评级。

    风险提示：临床检测服务及试剂市场竞争加剧的风险。