chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

分众传媒(002027)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

分众传媒(002027):经营复苏态势明朗 Q2业绩预计强劲修复

http://www.chaguwang.cn  机构:广发证券股份有限公司  2023-07-12  查股网机构评级研报

  核心观点:

      事件:分众传媒发布23H1 业绩预告,23H1,公司预计实现归母净利润21.5~22.8 亿元,同比增长53.19%~62.46%;预计实现扣非归母净利润19.1~20.4 亿元,同比增长76.89%~88.93%。23H1,随着宏观经济景气度不断修复,消费复苏,广告主投放需求逐步回暖,作为最大的生活圈媒体平台,分众在品牌传播领域里具有独特的价值,获得了越来越多品牌广告主的认可。23H1,公司的营业收入和毛利率均稳步上涨,成本较为刚性,业绩同比实现较大幅度增长。

      单季度看,23Q2,分众传媒预计实现归母净利润12.09~13.39 亿元,同比大幅增长154.6%~182.0% ; 预计实现扣非归母净利润11.10~12.40 亿元,同比增长313.6%~362.1%,Q2 在消费复苏和五一、618 等的催化下,以快消品牌为代表的广告主在分众的投放增多,Q2 实现低基数下的高增长。我们认为随着宏观经济和消费的逐步复苏,分众传媒仍然遵循“快消品拓展逻辑”,快消品广告主有望持续增加投放预算分配,支撑公司的经营修复。根据我们对分众传媒的草根调研追踪,5~6 月,广告主投放情况明显回暖,618 大促期间消费广告主的投放增加;暑期到来,旅游、教育等行业的广告主投放有一定持续性。我们认为,23 年下半年经营杠杆有望进一步释放,建议持续关注分众传媒的经营复苏。

      盈利预测与投资建议。我们预计公司23-24 年营收分别为124.05、148.73 亿元,归母净利分别为49.95、63.45 亿元。公司当前梯媒成本较为刚性,经营杠杆较大。随着23 年宏观经济和消费逐步复苏,将会回归“快消品拓展逻辑”。考虑绝对估值,我们维持分众传媒的合理价值为8.18 元/股,维持“买入”评级。

      风险提示。宏观经济不景气;广告市场竞争加剧;回款不及预期。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网