报告关键要素:

    　　4 月29 日，公司披露2022 年年度报告及2023 年一季报，2022 年实现营收94.25 亿元（YoY-36.47%）；归母净利润27.90 亿元（YoY-53.99%）；扣非归母净利润23.94 亿元（YoY-55.78%）。2023 年第一季度实现营收25.75 亿元（YoY-12.40%）；归母净利润9.41 亿元（YoY+1.34%）；扣非归母净利润8.00 亿元（YoY-1.42%）。

    　　投资要点：

    　　22 年宏观环境致业绩承压，成本实现有效管控。2022 年，受到国内外宏观环境的影响，广告投放需求疲软，据CTR 报告显示，国内广告花费同比下降11.8%，行业整体呈现下滑态势，广告主原定的广告营销计划、投放需求强度和投放规模都受到一定程度影响，营收及收入有所下滑；成本端由于公司部分重点城市经营活动未正常进行，同时进行有效成本管理，各项成本相应减少，同比下降21.17%至37.97 亿元。

    　　23Q1 利润端同比上涨，业绩回升态势显现。23 年一季度宏观大环境有所改善，随着消费市场复苏，广告主投放意愿增强，同时公司内部成本有效控制，各项费用均有所缩减，投资收益及利息收入显著增加，多方有利因素共同拉动利润端回升，同比上涨1.34%至9.41 亿元，整体恢复态势向好。

    　　梯媒延续龙头趋势，广告主投放需求逐渐恢复。公司构建了国内最大的城市生活圈媒体平台，截至23 年一季度末，覆盖范围囊括国内297 个城市、香港行政区以及新加坡、韩国等70 个海外主要城市。其中拥有自营电梯电视83.3 万台（YoY+6.66%）、自营电梯海报媒体152.5 万个（YoY-1.55%），梯媒总体仍呈现扩张趋势，龙头位置稳固。公司积极有序地加大优质资源点位的拓展力度，进一步优化公司媒体资源覆盖的密度和客户结构，保持多元化发展态势。随着经济好转，线下消费复苏，“520”“618”节日刺激，互联网、新消费、房产家居等火热领域需求将持续增强，广告主投放需求恢复趋势显著。