核心观点：

    　　公司发布三季报，1-9 月实现营业收入8.18 亿元，同比增长37.46%，实现归母净利润8645 万元，同比增长39.68%。符合此前公司给予的业绩预期范围，贴近预期上限。同时，公司公告2016 年全年业绩变动范围是0%-50%。

    　　母公司业绩持续加速增长，上海拜骋延续高增速公司三季度单季度实现营业收入3.26 亿元，同比增长70.63%，实现归母净利润4218 万元，同比增长89.43%，扣非后净利润同比增长80.89%。公司单季度毛利率达到30.62%，净利率12.89%，盈利能力和盈利水平稳步提升，反应了电动工具业务需求回升的趋势。其中，子公司上海拜骋延续了中报以来的高增长趋势。公司在电动工具领域，拥有成熟的加工工艺和技术，拥有电动工具领域全球高端客户群，下游客户稳定的需求为公司的业绩稳健提供了保障。

    　　德迈科开始贡献业绩，智能制造业务逐步放量公司二季度完成了对德迈科和精密铸造公司的并表，智能制造业务开始逐步贡献收入业绩。智能制造方向作为公司转型升级的一个方向，主要是以工厂自动化系统集成、智能物流系统集成等为主，。德迈科是行业内知名的工厂自动化和物流自动化企业，未来有望受益于智能制造和智能物流行业的发展，推动公司智能制造业务更加夯实。

    　　投资建议：我们预测公司 2016-2018 年营业收入为12.63、16.02 和19.26亿元，EPS 分别为 0.28、0.33 和 0.42 元。公司主营业务稳健，未来正在朝着智能制造综合解决方案商迈进，我们继续给予公司“买入”评级。

    　　风险提示：电动工具配件业务下滑；机床行业需求持续下滑；德迈科和精密铸造利润不达承诺预期。