投资要点：

    　　结论：公司公告2016年前三季度收入、利润、扣非利润为8.18亿元、8645万元、7734 万元，同增37.46%、39.68%、81.56%，业绩超预期，一方面归因于苏州德迈科和威海精密铸造利润并表，另一方面是上海拜骋业绩持续爆发增长，维持全年整体业绩1.3 亿元的判断不变，公司是机械行业稀缺的兼具高成长和高弹性的优质智能制造标的，维持2016-2018 年EPS为0.31、0.42、0.55 元不变，维持目标价17.36 元不变，维持增持评级。

    　　三季度业绩超预期，维持全年净利润1.3 亿元判断不变：公告三季度扣非利润3819 万元，同比增加80.89%，业绩超预期，其中前三季度德迈科贡献利润约1000 万元、上海拜骋贡献利润约3300 万元、济南一机亏损约1800 万元。公司公告预计2016 年净利润增长0.0%-50%，而我们认为，在德迈科产能、资金、人力瓶颈解除后，预计全年并表利润约2200 万元；受益下游客户协同性，上海拜骋全年有望贡献利润4500 万元，同比增长50%；考虑济南一机全年亏损2400 万元、精密铸造并表及理财收益，本部全年利润有望达6300 万元，预计公司全年净利润达1.3 亿元。

    　　公司是国内稀缺的高增长、高弹性的优质系统集成商标的：根据德勤研究数据，未来5 年智能制造CAGR 超25%，行业迎大发展时代，德迈科产能布局完善，业务遍及系统集成、智能产品、智能装备、工业服务四大板块，发展空间巨大，预计未来3 年CAGR 超50%，而公司整体市值仅50 亿元，已成为国内稀缺的高增长、高弹性的优质系统集成商。

    　　风险提示：德迈科业务拓展不顺、机床亏损加大。