投资要点

    近日，公司发布2020 年半年报，报告期内公司实现营业收入14.60 亿元（+29.88%）；归母净利润1.93 亿元（38.82%）；扣非归母净利润1.87 亿元（+42.75%）。

    盈利预测与评级：公司作为国内IVD 行业内的领军企业之一，产品种类丰富，销售网络健全，长期以来坚持仪器和试剂双轮驱动，是国内为数不多的能够在分子、生化及免疫等领域，均具备全自动、灵活通量检测系统解决方案和供应能力的公司。公司通过“自主研发+并购”的方式持续布局朝阳业务板块（化学发光、分子诊断、海外业务），随着新产品陆续上市，公司有望迎来内生性增长的复苏。我们调整对于公司的盈利预测，预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.62、0.58 和0.70 元，2020 年8 月28 日收盘价对应PE 分别为33.63、36.22、29.61 倍，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：疫情进展不确定性风险；产品销售不及预期；竞争风险；新产品研发风险；商誉减值风险。