事件

    　　科华生物公告，全资子公司上海科华实验系统有限公司收到贵州省卫生和计划生育委员会下发的《中标通知书》，确认实验系统在贵州省乡镇卫生院远程医疗全覆盖设备采购项目（全自动生化分析仪）招标中中标，中标总金额2567 万元。

    　　点评

    　　生化产品销售取得重大成果 有望带来后续收益

    根据贵州省公共资源交易中心信息，公司此次中标在贵州省乡镇卫生院远程医疗全覆盖设备采购项目（全自动生化分析仪）招标中中标全自动生化仪B 包，中标台数416 台，中标金额2567 万元，平均单台价格6.17 万元。

    　　此次采购项目用户主要为贵州各省市乡镇卫生院或社区服务中心，中标生化仪数量大，影响区域广泛（覆盖黔西南州、黔南州、黔东南州、安顺市、贵安新区等多个区域），是公司在经营销售方面的重大成果。

    　　本次中标除贡献仪器销售收入和利润外，公司可以快速增加生化业务的市场份额，增加仪器销售收入，带动试剂销售长期增长。我们认为公司有望获得更多后续收益，同时也将对公司在其他区域的体外诊断产品销售和竞标带来示范效应和正面影响。

    　　本次中标体现了产品和服务能力优势 未来未来有望继续受益分级诊疗

    公司是国内体外诊断领域历史最悠久的领先企业之一，研发和生产积淀雄厚，公司自主研发的全自动生化分析仪已经成功入选了国家卫计委公布的第一批优秀国产医疗设备产品目录。

    　　本次招标项目为贵州省远程医疗全覆盖设备采购项目，是当地政府落实国家分级诊疗政策的重要举措，此次招标要求较高，除对产品性能有具体指标要求外，还要求中标企业提供安装、调试、培训、售后服务等配套服务，在贵州省设立售后服务维修中心（配备不少于10 人的维修管理团队），建立省、地市、县三级的售后服务网络体系，实现三位一体，全年提供365 天×24 小时服务。如发生质量问题，应在2 小时内立即给予答复；并派合格的维修工程师在24小时内到用户现场进行维护。要求供应商免费开放数据接口，免费接入（及免费升级）贵州远程医疗平台、区域全民健康信息平台、设备及软件所在医疗机构信息系统及采购方指定的其他信息系统；开放设备故障代码系统，无条件接入省装备质量控制平台。

    　　本次贵州省政府采购项目中标，证明了公司产品和服务能力均具有较强市场竞争力。随着国家分级诊疗政策的逐步推广，各级基层诊疗市场需求将会显著增长，体外诊断仪器和检测试剂的需求明显增加，给国内IVD 领域优势企业带来更多的发展机遇。公司产品线全面，质量在国产品牌中处于领先地位，渠道能力突出，是最受益这一进程的国内IVD 企业之一。

    　　内外并举，在巩固IVD 工业业务优势的同时探索渠道创新

    由于消化渠道库存原因，一季度公司自产试剂销售出现一定下滑，业绩遭遇低谷。随着公司内部整合调整、HIV 金标试纸出口恢复、化学发光开始市场投放等有利因素逐步显现效果，公司未来业绩有望触底反弹。公司有望进一步协同整合仪器销售、试剂销售团队综合优势资源，依靠公司丰富的产品线和完善的客户服务体系不断满足终端客户需求。

    　　公司已经拥有一支以生物学和医学专业背景的专业化的营销队伍，覆盖全国各大省市，通过多年的建设与经营，公司在诊断试剂领域拥有广泛而稳定的客户资源和渠道资源，全国范围内拥有超过700家经销商，10000 多家终端医院客户。

    　　在巩固和提升产品端竞争力的同时，公司将根据不同市场区域对“两票制”政策的落实情况，进一步完善优化市场策略，整合团队，加强渠道管理，培养并提升渠道质量。未来随着公司在流通和渠道端的努力和探索逐步显现效果，业务构成和收入来源将进一步丰富。

    　　公司也计划积极利用资本市场平台优势，围绕体外诊断行业的上下游产业链，通过收购兼并的形式在相关细分领域进行产业布局，为公司发现、培育、获取新项目、新业绩开辟新的渠道，内外并举，实现跨越式发展。

    　　盈利预测

    　　我们预测公司2017-2019 年EPS 为0.49、0.62、0.76 元，同比增长8.9%、25.9%、21.5%。

    　　维持“增持”评级。

    　　预计未来随着出口恢复、发光产品放量、受益分级诊疗等因素落地，业绩将逐步走出低谷。

    　　风险提示

    　　公司化学发光市场推广不达预期；出口恢复慢于预期