公司业绩爆发性增长
公司近几年业绩呈现爆发性增长,2004 年至2007 年营业收入复合增长率达到50.05%,04-07 年净利润复合增长率为47%。目前公司处于收入提高、盈利高涨的“双高”阶段。
草甘膦行业高度景气
供给需求失衡使得草甘膦行业处于战略性发展机遇阶段,决定了08年草甘膦价格将保持高位运行的趋势。
公司产业链日臻完善
华星化工是一家产品丰富、原药和制剂均衡发展的农药公司,拥有完善的农药产业链。产品结构齐全合理,包括杀虫剂、除草剂、杀菌剂三大系列20 多个原药60 多个产品。
未来增长潜力看好
公司未来增长潜力包括:重庆项目确立公司成本优势;参股星诺化工进军双甘膦;产能扩张迅速;盈利多元化。
投资建议:
未来六个月内,维持“跑赢大市”;
预计公司08、09 年全面摊薄的EPS 分别为1.95、2.72 元。08 年动态市盈率9.17 倍。公司重庆项目的顺利投产将夯实公司成本优势,提高草甘膦的核心竞争力,为公司业绩增长奠定长期坚实基础。
给予公司 “跑赢大市”评级。