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华信退(002018)机构评级研报股票分析报告

 
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华星化工(002018)年报点评:具有技术和成本优势的草甘膦巨头

http://www.chaguwang.cn  机构:国都证券有限责任公司  2008-02-29  查股网机构评级研报

净利润大幅增长

    2007 年,公司实现营业收入8.48 亿元,比上年同期增长93.09%,实现净利润6818 万元,比上年同期增长150.56%。公司将通过资本公积金转增股本方式,向全体股东每10 股转增3 股,转增后公司总股本125,580,000 股增加至163,254,000 股。

    草甘膦需求旺盛是业绩大幅增长的主因

    公司通过利用品牌和规模优势,大力开拓国际市场,不断完善国内市场,实现了营业收入的稳步增长。公司主导产品之一的草甘膦原药,因受国际市场供需关系变化影响,该产品售价年度内出现了大幅度的增长,因而该产品毛利率因价格上涨而稳步上升,提升了公司的整体业绩。

    公司农药产品系列齐全,发展后劲充沛

    公司为专业的农药生产企业,产品系列齐全,目前已有除草剂、杀虫剂、杀菌剂三大系列20 多个原药、60 多个品种制剂。公司产品属于高效低毒低残留品种,符合产业发展的方向。随着公司在建项目的逐步投产,公司将成为我国农药行业的领军企业。

    技术先进,成本优势明显

    在草甘膦生产技术方面,公司掌握了用亚胺基乙二腈代替乙二醇胺合成草甘膦的工艺,该工艺不仅成本较乙二醇胺法大幅降低,而且为我国西南地区丰富廉价的天然气资源提供了出路。

    公司利用天然气年产5 万吨亚胺基乙二腈项目获得安徽省和重庆市政府的大力支持,有望于08 年底建成投产,将为公司提供了期稳定低价原料保障,奠定公司的长期竞争优势。

    国际合作,走出国门

    公司与国际领先的阿根廷Antenor 公司合资的年产4 万吨双甘膦项目,2 万吨双甘膦和1 万吨2,4-D 酸由Antenor 收购。此项合作不仅有利于公司技术和管理水平的提高,而且,有利于公司利用Antenor 公司的销售网络,开拓国际市场。

    股权激励方案显示管理层对公司未来发展的信心

    1 月22 日公司公告了股权激励方案,股票期权价格为36.14 元,显示了公司管理层对于公司未来发展的充分信心。

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