事件：

    8月4日晚公司发布合资公司城联数据有限公司与中国电信签订基于NFC 技术的公交业务合作协议的公告：双方将基于NFC 技术开展互联互通城市公交卡业务合作，中国电信向城联数据支付相关费用。

    点评：

    牵手电信，城联地位凸显、拓展加速、价值放大。城联签署与中国电信《基于NFC 技术的公交业务的合作协议》，有3方面重大意义：

    城联公共交通领域全国一级运营方的地位凸显：此次与中国电信合作，表明城联作为全国公共交通一级平台运营方的角色获得行业认可。

    跨行业拓展进入加速阶段：城联除“一卡通用”功能外，跨行业（运营商、互联网、银行系等）的“一卡多用”功能进入快速推广阶段。

    平台价值、覆盖用户价值将持续变现、放大：城市一卡通是移动支付最主要的2大应用领域之一，具有用户规模最大、使用黏性最高两大优势，是移动支付最具长期战略投资价值的领域。城联在与运营商、银行系、互联网、第三方（硬件及其他）企业竞相合作中凸显用户、平台价值，将成A股最具用户规模的移动支付平台运营商。

    城联发展现状及趋势：行业内各方利益趋于一致，平台建设运营、行业（运营商、银行、互联网、硬件厂商等）拓展顺利。预计公共交通领域互联互通城市数14、15年分别将超60、100个，城联潜在覆盖用户数15年有望超1.5个亿，

    公司激励机制改善，主营业务高景气，业绩加速成长。

    IT国企股权激励推出使公司业绩高增长动力具备： IT国企推出股权激励，管理层和股东方利益一致，使得公司具备长期内生成长动力。行权条件中“净利润增速及ROE不低于对标企业75分位值”将确保业绩高增长。上半年业绩高增长，激励成效初显，预计将持续向好。

    传统主业高景气，业绩高增长能力具备：1、金融IC卡：14年预计出货量达6000—7000万张，为13年的2倍。2、社保卡：公司已为超过20个省提供社保卡，14年将高位增长。3、通信卡：海外普通SIM回暖；国内14年3大运营商SWP卡预计发卡量超2亿张，成爆发增长之年，公司将在SWP卡取得优势份额。

    盈利预测与估值：预计2014-2016年归属母公司的净利润为9599、16825、22150万元，EPS为0.33、0.58、0.76元，对应PE为42、24和18。维持公司“强烈推荐”评级，目标价21.8元。

    ? 风险提示：移动支付市场启动低于预期；城联公司业务慢于预期。