盈利预测与投资评级：公司海外业务毛利率下降程度高于预期，我们下调公司2009年和2010年EPS0.06元和0.08元，至0.28元和0.40元，以2009年10月23日收盘价13.15元计算，对应动态市盈率为47倍和33倍，估值比较充分，下调公司投资评级至“中性”。

    风险提示：

    （1）手机智能卡领域竞争激烈，产品价格存在下行超预期风险；

    （2）海外市场需求的不确定性。