事件：

    公司于近日公告，2018 年内公司实现营收35 亿元，同比增长 42%，实现归属于上市公司股东的净利润 1.46 亿元，同比增长 72.41%。

    点评：

    1. 随着全球新能源汽车整车企业的持续扩产气，公司或将大幅受益。2018 年全球新能源汽车销量为200 万辆乾，其中国内销量100 万辆，预计到2020 年全球新能源汽车销量将翻倍，全球整车企业均在扩产，资本开支大幅增加，预计公司将从中受益。

    2. 公司持续布局新能源汽车产业链。首先，公司传统主业为汽车自动化生产线，适用于传统汽车整车企业，以及新能源汽车整车企业，可为整车企业提供从焊接到总装的全套自动化生产线。其次，公司于2018 年分别收购了乾泰技术和金泰阁钴业两家公司。进入动力电池回收领域，形成从回收、拆解、交易全产业链布局。同时，公司还拥有天奇工程设计研究院，为新能源车企提供从设计到生产的整套解决方案。

    3. 公司订单大幅增加，证明行业趋势向上。公司汽车自动化订单在2018 年上半年已大幅增长，达9.64 亿，同比增长180%，其中有4.3亿订单来自新能源车企，证明公司已开始受益于新能源整车企业的扩产。其次，我国新能源汽车保有量已达到200 万辆，动力电池已开始进入回收期，市场规模预计将逐步增长，乾泰技术和金泰阁钴业两家公司必将从中受益。同时金泰阁为并购基金收购，不排除未来装入上市公司体内，进一步提升公司业绩。

    投资建议与评级：预计公司2018-2020 年的净利润为1.46 亿元、2.51亿元和3.26 亿元，市盈率分别为25 倍、15 倍、11 倍。给予“买入”评级。

    风险提示：新能源车企扩产不达预期，公司订单不达预期。