签订葛洲坝 8400 万元合同，废钢设备订单持续放量。 公司 11 月 27 日发布公告，子公司力帝机床与葛洲坝环嘉于近日签订合同，为其提供四条废钢破碎生产线等设备，合计 8400 万元；并于 11 月 30 日与东海特钢签订合同， 为其提供3 台废钢破碎机设备，合计 5070 万元。 公司自 2014 年起着手布局报废汽车回收与拆解业务，通过收废钢设备龙头湖北力帝、宁波回收等初步建立废旧汽车回收与拆解全产业链布局。受钢铁产业供给侧改革、行业去产能不断深入影响，地条钢产能快速清出。同时，钢材产业市场回暖，废钢需求不断提升，带动了废钢加工设备需求增长。 据公告， 2017 年上半年力帝股份签订订单 4.93 亿元，上半年已签订破碎线设备订单 32 台。 随着葛洲坝等大型企业逐步占领市场，对大型设备的需求量有望增长，将促使处理设备企业集中化，设备龙头有望受益。

    深耕自动化物流装备，新能源车板块斩获新订单。 公司于 11 月 29 日公告， 近日与上海埃福梯签订合同，向重庆金康新能源汽车提供总装输送线工程，合同金额共计 7760 万元。自动化装备业务是公司的立业之本，该板块包括自动化输送、仓储业务，主要产品包括汽车总装、焊装、涂装物流自动化系统、基于工业 4.0 技术的远程诊断智能装备系统等。目前公司市占率保持较高水平，客户包括福特、一汽大众、广州本田、东风汽车等国内一流汽车厂商， 据公告今年上半年公司自动化装备业务共签订订单 3.45 亿元。我们预测随着国内新能源汽车市场的快速发展，相关自动化装备业务有望成为公司业绩新的增长点。

    战略布局“汽车+光伏”格局，着力开展 EPC 模式。 近年来国家重点扶持并发展分布式光伏板块，光伏产业实现快速发展。根据《能源发展“十三五”规划》要求，到 2020 年我国太阳能发电规模达到 1.1 亿千瓦以上，其中分布式光伏 6000万千瓦。公司顺应市场趋势发展“轻资产、高效率”重点投入研发分布式光伏板块，形成了“汽车+光伏”发展格局，实现分布式光伏 EPC 业务快速增长，今年上半年共完成光伏发电项目 16.5MW。同时公司也在重点开展 EPC 总包模式，并将利用自动化装备业务的优势，向业务上下游拓展，进一步推动进光伏与天然气业务在多能互补及分布式上的支持联动，进一步增强公司盈利能力。

    投资建议： 我们预计公司 2017 年-2019 年的收入分别为 28.64 亿元、 34.18亿元、 39.40 亿元，净利润分别为 1.78 亿元、 2.65 亿元、 3.33 亿元，成长性突出， 给出买入-A 的投资评级， 6 个月目标价为 22.04 元。

    风险提示： 市场竞争加剧，废钢行业政策出现波动，光伏业务开展不达预期。