事件描述

    　　2022年公司实现营业收入149.61亿元，同比下降8.40%，归母净利润12.10亿元，同比下降39.35%，经营现金流净额6.50亿元。报告期内公司非经常损益2.34亿元，其中计入当期损益的政府补助1.39亿元，非流动资产处置损益1.75亿元。

    　　事件评论

    　　四季度公司实现营业收入43.99亿元，同比下降0.07%，环比增长21.35%；实现归母净利润1.96亿元，同比下降60.29%，环比下降48.69%。主要因盈利水平下降，四季度毛利率32.14%，环比下降4.8pct，净利率4.37%，环比下降6.55pct。公司收入结构中盈利能力比较优秀的IT类设备和PCB设备增长放缓，锂电设备、光伏设备收入增长很快，但盈利提升到理想水平需要更多时间。

    　　分业务来看，公司信息产业设备业务实现收入48.36亿元，同比减少31.06%，受行业景气度影响较大。其中消费电子设备业务实现营业收入20.50亿元，同比减少30.13%，主要与客户工艺升级和资本开支放缓有关。PCB设备业务实现营业收入27.86亿元，同比减少31.72%。消费电子订单的下降也使得PCB厂商扩产意愿下降；公司新能源设备业务实现收入27.64亿元，同比增长30.60%，其中锂电设备业务实现营业收入25.36亿元，同比增长27.94%。随着产品结构和客户结构优化，锂电设备盈利能力逐步提升。光伏设备业务实现营业收入2.28亿元，同比增长69.81%；公司半导体设备（含泛半导体）业务实现营业收入20.94亿元，较上年同期增长7.70%。LED激光剥离、激光全切、Mini LED修复设备、LED分选机、晶圆级标记设备不断升级，获得客户好评；公司通用工业激光加工设备业务实现营业收入52.68亿元，较上年同期基本持平，其中高功率激光焊接设备在新能源汽车市场取得逆势增长，为比亚迪、蔚来、零跑、吉利、长城等国内多家新能源汽车厂商提供了汽车白车身智能焊装线及激光焊接设备，新能源汽车发卡电机激光焊接设备批量供货，并生产交付了国内首例一体式热成型门环自动化生产线项目我们认为，随着宏观景气复苏和消费类需求改善，以及智能终端进入新的换机周期，公司核心业务有望持续复苏。预计公司 2023-2025年归母净利润分别为 16.02 亿元、19.71 亿元和23.56亿元，对应PE分别为18.95倍、15.40倍和12.88倍，持续看好。

    　　风险提示

    　　1、需求不及预期风险；

    　　2、海外建厂进度不及预期风险。