事件：

    　　公司发布2022年 年报。公司全年实现营收149.6亿元，同比下降8.40%，实现归母净利润12.1 亿元，同比下降39.35%。

    　　点评：

    　　消费电子行业低迷为公司业绩下滑主因。2022 年消费电子行业全年需求不振，拖累设备投资。公司全年消费电子设备业务实现营收20.50 亿元，同比下降30.13%，处于消费电子上游的PCB 设备业务实现营收27.86 亿元，同比下降31.72%。公司不断创新，在手机表面处理、手机金属材料焊接、气密性检测等项目上取得主要市场份额，并持续开拓HDI、IC 封装基板、挠性及刚挠结合板等高阶PCB 市场。当前消费电子行业景气度已处于底部区域，存在边际向好趋势，公司相关业务业绩有望企稳回升。

    　　新能源业务快速增长，业绩持续性可期。公司全年锂电设备业务实现营收25.36 亿元，同比增长27.94%，光伏设备业务实现营收2.28 亿元，同比增长69.81%。公司发力新能源业务时间较晚，但凭借深厚的技术底蕴实现快速切入。目前锂电业务布局深圳、常州、荆门、宜宾等生产基地，产能逐步释放，光伏业务布局激光、PECVD、PVD、扩散炉和退火炉等设备，产品线丰富。新能源业务有望持续贡献业绩增量。

    　　国内最大激光设备平台型公司，多领域助力国产替代。在22 年外部环境不利的情况下，公司的半导体设备和通用激光设备板块业绩保持稳健，其中半导体设备同比增长7.70%，通用激光设备基本持平。公司在半导体封测、晶圆传输、碳化硅切割和激光退火、高功率和三维五轴激光切割、白车身智能焊装线等诸多领域推进国产替代，拥有广阔成长空间。

    　　盈利预测：预计2023-2025 年公司归母净利润为17.62 亿、22.50 亿和27.25 亿，对应PE 为19、15 和12 倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

    　　风 险提示：消费电子行业复苏不及预期；新能源业务开拓不及预期