事件：公司发布2021 年度业绩快报公告。2021 年度实现营业收入163.17 亿元，yoy+36.63%；实现归属于上市公司股东的净利润为20.02 亿元，yoy+104.47%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润17.33 亿元，yoy+156.79%。

    　　点评：21 年公司业绩表现亮眼，动力电池业务高速成长。2021 年度实现营业收入163.17 亿元，yoy+36.63%；实现归属于上市公司股东的净利润为20.02 亿元，yoy+104.47%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润17.33 亿元，yoy+156.79%；2021Q4 单季度实现营收43.87 亿元，yoy+42.29%，qoq-1.3%。1）传统业务（消费电子、高功率）稳健增长，高功率激光加工设备业务实现营业收入27.85 亿元，yoy+38.03%。2）PCB、新能源动力电池、Miniled、Led 封装设备等行业专用设备业务大幅增长。锂电设备迎来收获期，21 年实现营收19.82 亿元，yoy+631.51%，持续看好下游需求旺盛+手握优质客户（宁德时代、中航锂电、蜂巢能源、欣旺达等）+具备整线供应能力+业务重视程度加深积极产能布局下公司锂电设备业务成长性；PCB 行业专用设备业务实现营业收入40.62 亿元，yoy+86.01%，目前PCB 业务主体大族数控已分拆上市；显示面板及半导体行业专用设备业务实现营业收入14.73 亿元，yoy+43.38%。

    　　持续看好大族激光管理层优化+大功率/锂电设备放量下公司长期成长性：

    　　1. 管理层优化改革，基层激励充足。公司为国内种类最多、业绩规模最大的平台型激光加工设备厂商，长期坚持“激光+X”战略，横向纵向整合，覆盖激光器等上游核心元器件、激光打标/切割/焊接设备，在PCB、锂电、LED、光伏、面板、半导体均有产品线积累。

    　　公司核心架构从三级转到二级，底层决策权+激励充分，保证长期公司发展。

    　　2. 大功率+锂电贡献业绩增量，盈利能力持续改善。锂电：公司为龙头宁德第一梯队供应商，并且大量导入二线动力电池厂商（中航锂电、蜂巢能源、欣旺达等），具备动力电池整线供应能力+张家港、宜宾两地扩产，充分受益于此轮动力电池扩产带来的锂电加工设备市场扩容机遇。大功率：高端应用拓展（替代等离子切割）+中低端客户份额恢复+激光器自给率提升三重逻辑下，大功率业绩弹性足、盈利能力也有望提升。

    　　3. 新兴赛道成长空间广阔，面板、半导体、光伏成长可期。多品牌加快布局，Mini/Micro LED进入加速渗透阶段，公司Mini-Led 切割、裂片、剥离、修复技术已经实现批量化销售，有望受益于显示技术升级。国内半导体封测设备厂商成功进入第一梯队，封测设备迎国产替代机遇，公司作为封测赛道少数量产企业，成长潜力足。光伏成本下降，平价上网已成规模，公司开膜机等设备有望受益于光伏行业景气度上行迎来快速发展。

    　　投资建议：预计公司2022-2023 年净利润为24.03/29.54 亿元，目标股价为79.84 元/股，维持“买入”评级。

    　　风险提示：产能释放、客户进展不及预期、下游需求不及预期、公司业绩预告为初步测算，以公司发布的21 年年报为准