事件描述

    　　2021 年10 月25 日晚，大族激光公告《2021 年第三季度报告》。报告期内，公司实现营业收入119.30 亿元，同比增长34.67%；实现归母净利润15.00 亿元，同比增长47.06%；实现扣非归母净利润12.67 亿元，同比增长58.73%。报告期内，公司非经常性损益项目金额合计为2.33 亿元，其中计入当期损益的政府补助1.85 亿元。

    　　事件评论

    　　单三季度，公司实现营收44.44 亿元，环比基本持平；实现归母净利润6.12 亿元，超过三季报预告5.32 亿-5.72 亿区间的上限，表明公司三季度在消费电子、PCB等业务高景气助力下实现持续的高速增长。考虑到汇兑损益、期权费用、可转债财务费用等因素影响，公司经营层面的成长性更加突出。

    　　我们认为，公司多年来卡位消费电子精密制造关键环节，成为世界级龙头供应商，足以证明公司强大的技术实力和创新能力。现在公司手握三大未来产业大方向：动力电池方面，公司数次公告与C 客户的签约订单，并有望在未来取得中航锂电、蜂巢能源等增量客户的突破。公司产品线向卷绕设备、叠片设备、化成分容设备等新品拓展，2022 年有望取得营收和盈利水平的双重提升。公司在宜宾、张家港建立新的装备制造基地，其中张家港项目未来有望达到公司总产能能的60%-70%，解决了锂电装备需求爆发的产能瓶颈；PCB 方面，公司机械钻孔设备全球领先，在LDI 设备、二氧化碳切割设备、UV 切割设备等高附加值产品比重不断提升，深度受益下游产业转移大趋势；高功率装备方面，公司凭借强大的高功率激光器、准直系统、高速振镜等关键部件自制能力，完成了更高的垂直一体化，使得综合成本持续领先竞争对手，有望在中国制造业智能化升级浪潮中扮演重要角色。

    　　公司在体制机制与考核办法上的改革将激发旺盛的活力，同时优化公司资源分配，有利于挖掘重点赛道的增长潜力。公司在业务结构上进行重新调整，形成通用元件（运动控制系统、振镜、各类激光器、泵浦源等）自供+对外出售，行业专机（消费电子、PCB、显示面板、动力电池、光伏等）各类行业设备和解决方案，极限制造（标准激光切割、焊接、打标设备）。

    　　我们持续看好公司投资价值，预计2021 年-2023 年公司EPS 分别为1.56 元、2.07 元、2.71 元。

    　　风险提示

    　　1. 国际贸易形势波动；

    　　2. 上游核心光学元器件价格波动。