投资要点

    近日， 华兰生物发布了2022年中报。报告期内，公司实现营业收入 23.49亿元，同比增加82.32%；实现归母净利润5.83 亿元，同比增长27.49%；实现扣非归母净利润4.63 亿元，同比增长16.86%。

    盈利预测与评级：公司是国内血制品企业的龙头之一，同时疫苗和单抗领域产品线不断丰富，“血液制品+疫苗+单抗”三轮驱动战略稳步推进，产业格局进一步完善。目前不考虑疫苗板块拆分，我们调整对于公司的盈利预测，预计公司2022-2024 年EPS 为0.83 元、0.99 元、1.16 元，对应2022年8 月23 日收盘价，PE 分别24.1、20.3、17.3 倍，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：采浆量不达预期；血制品销售不达预期；血制品行业政策风险；疫苗业务竞争加剧的风险；公共卫生事件风险