事件概述

    　　精工科技发布关于首条碳纤维原丝生产线成功投产的提示性公告，2025 年12 月31 日，公司首条碳纤维原丝生产线正式整线投料试生产，并于2026 年1 月2 日一次性成功产出首批高性能碳纤维原丝。截至2026 年1 月5 日，该生产线已进入连续运转生产阶段。

    　　核心观点

    　　精工科技首条年产5000T 高性能碳纤维原丝生产线顺利投运。2024年，精工科技同意公司全资子公司精工碳材投资建设2 条高性能纤维生产线（即碳纤维原丝生产线），项目建成后形成年产10,000 吨高性能纤维的生产能力。据精工科技公众号，2026 年1 月2 日，精工科技首条年产5000T 高性能碳纤维原丝生产线研制成功并顺利投运。

    　　原丝线主要生产高性能PAN 纤维，采用自研一步法工艺技术，对碳纤维原丝装备的市场推广具有重大意义。据公司公告、精工科技公众号，原丝线主要生产高性能PAN 纤维，采用精工科技自主研发的一步法工艺技术，大幅精简工序、缩短流程的同时，可显著提升PAN 纤维质量。

    　　其中，聚合反应转化率达90%以上，副反应少、分子量分布均一性好，为稳定生产高性能碳纤维原丝奠定坚实基础。纺丝环节采用先进的干喷湿法与蒸汽高倍牵伸工艺，纤维致密性高，纺丝速度可达200-400m/min。此次高性能碳纤维原丝装备的研制成功和顺利投运将有效填补国内在该领域的技术空白，对公司碳纤维原丝装备的市场推广具有重大意义。

    　　公司已与沙特GIM 公司签订6 条产线的1.72 亿美元合同，沙特GIM公司总产线需求量不低于18 条，对应合同金额约5 亿美元。2024 年12 月，公司与沙特GIM 公司签署的合同总金额为1.72 亿美元（CIF价,下同）。公司将分期向沙特GIM 公司提供6 条生产线，在合同签订后执行第一条产线，第二条产线在2025 年第三季度开始执行，第三条产线在2025 年第四季度开始执行，剩余的3 条在2026 年开始执行。

    　　同时，双方约定，在合同签订后，沙特GIM 公司保证每年向公司购买3 条生产线，总产线数量应不少于18 条（含前述6 条），总采购金额约为5 亿美元。新产线规格及价格另行约定调整。

    　　外骨骼机器人研发顺利推进，单关节外骨骼机器人第一代机已亮相中国柯桥时尚周。据公司投资者关系活动记录表，机器人制造领域将是碳纤维可广泛应用的新兴市场。2025 年5 月，公司公告研发团队在对单关节（髋关节）外骨骼助力机器人进行商业化场景应用的深度调试测试，进一步优化算法、打磨细节，并持续降低整机重量，实现高性能轻量化目标。公司将持续开展多关节外骨骼助力机器人等的研发，以机器人产品多品种、系列化、产业化为研发目标。截至2025 年8 月15 日，单关节外骨骼机器人第一代机已亮相中国柯桥时尚周，优化升级的第二代机已完成测试和定型。

    　　投资建议

    　　公司是国产碳纤维设备龙头企业，受益于商用飞机回暖和低空经济发展，以及新能源汽车对碳纤维的需求上升，公司碳纤维设备业务业绩有望进一步增长。我们预计2025、2026、2027 年公司总体营收分别为22.83、29.37、37.16 亿元，同比增长分别为32.0%、28.7%、26.6%。

    　　归母净利润分别为3.59、5.06、7.19 亿元，同比增长分别为144.4%、　　41.0%、42.1%，对应EPS 分别为0.69、0.97、1.38 元，按2026 年1 月6 日收盘价，PE 分别为34.34、24.35、17.14 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　碳纤维原丝装备商业化不及预期风险；行业竞争格局恶化的风险；宏观经济及行业周期性波动的风险；项目履约风险；关联交易风险；汇率波动风险。