事件

    　　公司发布2022 年三季报：公司前三季度实现营收13.08 亿元，同比+8.7%，归母净利润1.57 亿元，同比+87.6%，扣非后归母净利润1.39 亿元，同比+102.3%。其中，Q3 实现营收5.08 亿元，同比+41.0%，环比+18.6%，归母净利润0.61 亿元，同比+262.0%，环比-13.9%，扣非后归母净利润0.57 亿元，同比+256.2%，环比-5.5%。

    　　简评

    　　业绩保持同比增长，碳纤维设备订单执行、交付稳步推进公司前三季度实现营收13.08 亿元，同比+8.7%，归母净利润1.57 亿元，同比+87.6%，扣非后归母净利润1.39 亿元，同比+102.3%。其中，Q3 实现营收5.08 亿元，同比+41.0%，环比+18.6%，归母净利润0.61 亿元，同比+262.0%，环比-13.9%，扣非后归母净利润0.57 亿元，同比+256.2%，环比-5.5%。公司Q3 营收、净利均保持同比上涨，主要系公司生产经营稳步发展，碳纤维设备板块订单交付、回款顺利。

    　　报告期内，公司于22 年8 月中标浙江宝旌1 条2000 吨碳纤维产线项目，预计合同金额1.68 亿，截至目前已收到货款0.25 亿；9 月，公司分别收到吉林化纤支付的合同预付款1.59 亿和0.3 亿（累计收款2.34 亿/合同总额6.80 亿），该合同包含4 条碳纤维产线，于2021 年12 月签署；10 月，公司收到国兴碳纤维支付的合同货款0.2 亿（累计收款3.3 亿/合同总额6.5 亿），该合同包含4 条碳纤维产线，于2021 年10 月签署。

    　　大股东重组稳步推进，促进公司经营体系优化

    　　10 月24 日，精功科技披露包含大股东精功集团在内的九公司重整草案：以精功集团、浙江精功控股等九公司作为重整主体进行合并重整，采用核心资产整体重整、非核心资产单独处置的模式；精功科技作为重整核心资产之一，精功集团持有公司的29.99%股权纳入重整范围，重整对价11.85 亿（总对价45.6亿），目前中建信控股集团已确定为重整投资人，并已缴纳重整履约保证金。目前，草案尚需经过债权人会议审议及表决通过、以及柯桥法院裁定批准。根据重整草案披露，在柯桥法院裁定批准重整计划（草案）之后，重整投资应于三个月内支付完毕全部重整资金。目前重整进程持续推进中，落地后将有利于公司进一步稳定发展，经营体系优化。

    　　下游碳纤维企业规划扩产迅速，支撑公司未来成长2022 年10 月，公司被工信部认定为国家级第四批专精特新“小巨人”企业称号，体现了公司在技术创新、产品性能、及未来发展前景等方面得到高度肯定，同时也有利于提高公司的品牌知名度和核心竞争力。目前，公司已成为吉林化纤集团、浙江宝旌、新疆隆炬等碳纤维企业的主要供应商，2022 上半年，公司统筹安排在手订单执行进度，完成了吉林国兴碳纤维有限公司2 条碳纤维生产线的最终验收交付；随着下游碳纤维厂商迅速扩张，碳纤维设备订单充足，据我们初步统计，公司在手+潜在订单预计可达70 亿，支撑未来营收业绩高速增长。

    　　盈利预测与估值：预计公司2022、2023、2024 年归母净利润分别为3.8、7.5、9.0 亿元，对应EPS 分别为0.8元、1.6 元、2.0 元，对应PE 分别为33.6X、17.2X 和14.3X。

    　　风险提示：碳纤维设备下游需求不及预期风险：公司目前主要盈利贡献以及未来成长支撑主要来自于碳纤维设备，碳纤维行业目前受益于新能源、航空航天等需求的快速发展正处于行业景气期，相应的带来较多设备订单需求，假设未来碳纤维需求不振或增速疲软，将影响订单数量进而影响公司长期业绩成长性（2）行业竞争加剧风险以及技术迭代更新风险：碳纤维设备如果出现技术快速迭代，可能影响公司产品竞争力造成影响（3）公司主要产品降价风险