定增募资28 亿元,收购盘古数据

    公司拟以发行股份及支付现金的方式购买盘古数据100%股权,其中,向天地投资、精功集团及吴晨鑫分别发行2.4 亿股、0.98 亿股、0.14 亿股购买其分别持有的盘古数据46.73%、19.05%和2.795%股权,向天地投资和吴晨鑫分别支付15 亿元和0.15亿元现金购买其持有的盘古数据28.63%股权和2.795%股权;同时公司向精功集团和共青城荣杉募集不超过28 亿元的配套资金。

    盘古数据将于未来3 年在北上深建成13 个互联网数据中心

    盘古数据主营业务为互联网数据中心基础架构服务以及基于互联网数据中心的增值服务,包括云服务、大数据运营服务等。公司收购盘古数据100%股权作价52.5 亿元,发行股票支付其中36 亿元,现金方式支付16.5 亿元。公司规划2016-2018 年建设并投入运营13 个互联网数据中心,项目主要分布在北京、上海和深圳等一线城市,机架总数约为30,000 个,其中盘古数据盘古锦绣1 号数据中心和雅力9 号数据中心项目将于2016 年4 月投入运营。

    收购标的未来3 年业绩承诺3.3 亿元、5.9 亿元和6.9 亿元

    根据公司公告的问询函的回复披露,预计盘古数据2016-2019 年营业收入分别为9.6亿元、17.8 亿元、19.6 亿元和21.6 亿元,毛利率分别为54%、52%、53%、55%,预计2016-2019 年实现净利润3.3 亿元、5.9 亿元、6.9 亿元和7.8 亿元。公司目前股本4.6 亿股,增发后总股本增加至10.2 亿股,若按盘古数据承诺的3.3 亿元净利润计算,加上我们之前预测公司16 年净利润9598 万元,收购资产后公司16 年净利润预计将达到4.26 亿元,16 年摊薄后EPS 预计为0.42 元/股,目前股价对应35 倍PE。

    碳纤维生产线完工,有望成为新业绩增长点。

    公司去年公告第一条碳纤维生产线以2.59 亿元的售价出售给集团子公司精业新材料,4 季度确认首条碳纤维生产线收入2.16 亿元,目前该生产线已完工,我们预计若此条碳纤维生产线上半年试生产成功,今年将有集团外的订单陆续落地,有望成为公司新的利润增长点。

    目标价16.5~18.15 元/股,维持“增持”评级

    由于收购尚未完成,我们暂未考虑盘古数据的利润贡献,我们预测公司16-18 年EPS分别为0.21、0.33 和0.45 元/股,目前股价对应16-18 年PE 为70、45 和33 倍,目标股价16.5~18.15 元/股。

    风险提示:收购数据资产失败;碳纤维试生产不达预期。